AYA最新番号 研发参加不足同业 毓恬冠佳高成长性存疑

资格一年多的审核经由后，上海毓恬冠佳科技股份有限公司(下称“毓恬冠佳”)将于8月23日上会禁受纯熟。

数据开首：毓恬冠佳招股书 制表：文宛

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事迹或存波动风险

招股书显现，毓恬冠佳所以天窗为主要居品的汽车通顺部件制造商，是领有汽车天窗操办、研发、分娩一体才调的高新时代企业。

从事迹角度来看，2021年至2023年，毓恬冠佳贸易收入诀别为169365.96万元、202094.37万元、249077.3万元，贸易收入保握肃肃增长态势。净利润方面，同期诀别达成4283.3万元、7042.09万元、15875.17万元，在2020年净利润快速增长后，2023年增前途一步加快，增幅高达125%，远高于同期贸易收入增幅。

跟着净利润的相连大幅增长，毓恬冠佳的高成长能否握续备受业内关爱。有分析东说念主士指出，跟着净利润基数的显著增长，公司要思链接保握高增长的态势拦阻易。

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研发参加不足同业

毓恬冠佳默示，手脚高新时代企业，公司高度酷好自主革命才调的升迁。公司在时代荣誉方面取得了上海市专精特新企业、上海市青浦区科技小巨东说念主企业、上海市认定企业时代中心、成王人市认定企业时代中心、青浦区企业时代中心、青浦区革命示范企业、青浦区专利试点企业、中国一汽研发勾通奖、广汽新动力革命孝敬奖等认定和奖项。

尽管毓恬冠佳在招股书中频频强调高度酷好研发，但骨子上，公司在研发参加力度方面却停步不前。招股书显现，2021年至2023年，兼职学生公司研发用度诀别为6692.56万元、6225.07万元、6845.58万元。其中，公司在2022年的研发用度出现下滑后，2023年从头回升，但比较2021年的研发用度也仅有2%的增长。相较于贸易收入的增速，公司的研发用度在两年间可谓是在“开倒车”。

2021年至2023年，毓恬冠佳研发用度率诀别为3.95%、3.08%、2.75%，呈现逐年下跌的态势。同期，与同业业上市公司平均值比较，也存在较大差距。数据显现，同业业上市公司研发用度率平均值诀别为3.9%、4.97%、4.69%。

值得一提的是，在2023年，毓恬冠佳的研发用度率也曾低于3%，这对将来请求高新时代企业文凭或变成负面影响。

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大幅扩产激勉质疑

毓恬冠佳拟公设备行不特出2195.87万鼓动说念主民币无为股(A股)，占刊行后总股本的25%。拟募资5.75亿元参加毓恬冠佳新厂房、汽车车顶系统及通顺部件新时代研发、汽车电子研发建造、补充流动资金等四个花式。

从毓恬冠佳当今产能情况来看，2021年至2023年产能保握小幅增长态势，而这次募投花式将径直增长特出百万套各边幅式的天窗。这些新增产能是否能被市集消化备受业内关爱。公司大幅扩产背后，若是达成存效销售缺少有劲依据，募投花式存在渊博的风险。若是新增产能导致公司产能出现闲置，加之折旧以及产能增多后带来的科罚用度等增长，将会累赘公司事迹。