【ZESP-019】素人初撮りむすめSPECIAL Vol.3 VC机构绽开老本大门 天图投资拟港股上市 背后欲意何为？
《科创板日报》记者获悉，天图投资已在中国证监会递交请求，拟香港H股IPO上市。证监会国外部表示闪现，天图投资已提交《股份有限公司境外初次公建筑行股份(包括正常股、优先股等种种股票及股票派生的样式)审批》材料。
一朝取得受理，意味着天图投资这一VC机构或很快叩响老本大门，在港交所递交招股书。
碧桂园资管为二激动最高入股成本达22.8571元
2015年11月16日，天图投资(833979.OC)在新三板挂牌。与其他公司不一样的是，拟港股IPO前，天图投资并未在新三板摘牌，只作念停牌处理。
在启动自己上市之前，天图投资在港股市集已收货“奈雪的茶”这一IPO.“奈雪的茶”招股书闪现，四肢早期投资者，天图系老本在A轮、A+轮融资中，入股成本最低仅为0.63元/股，当今奈雪的茶股价为4.8港元。以此缱绻，天图投资爆赚5倍。与此同期，百果园也在港交所递交了招股书。
天图投资资格过6轮融资。2015年，A轮融资中天图投资招引元禾控股、元禾辰坤、鼎晟天平、盛世投资、杭州产业投资入局，融资金额达到3.3亿元。2015年11月，天图投资又以22.8571元的价钱向公司的有限合激动说念主共100名刊行了1.17亿股，融资金额为26.74亿元。
但没过多久，碧桂园财富料理有限公司携旗下GP——深圳市帕拉丁九号财富料理合股企业(有限合股)认缴17.07亿元，一举成为天图投资二激动，捏股数为5197万股，入股成本不异为22.8571元。
而在2020年5月一份股份权利变动中，为回馈出资东说念主，大激动王永华有益愿匡助公司中小激动裁汰捏股成本，将名下捏有的1.01亿股过户给243户签署公约书的中小激动。其中，将2934万股转到深圳市帕拉丁九号老本料理合股企业(有限合股)名下。
自此，碧桂园资管入股成本降至20.99元。
上市或为LP提供退出通说念
上市公司中的VC/PE公司并未几见。当今，仅有华兴老本、鲁信创投等少数机构上市。此番天图投资上市，欲意何为？
香颂老本实行董事沈萌在接纳《科创板日报》记者采访时暗示，“上市其实不利于VC这么的机构，因为二级市集投资者对季度收益更明锐，而VC行业注定会存在较大的波动。”
2021年年报闪现，天图投资交易总收入为20亿元，净利润为7.29亿元，播色每股收益达1.41元。但现款流量表闪现，2021年，策动步履产生的现款流量净额为-7.9亿元。
沈萌以为，净利润诚然有7.29亿元，但现款流量表的现款流量净额实在反应了企业的策动景况。
“VC机构的主要业务是投资，但投资在一年内不太可能完成干预和退出。如斯，往时是将投出去的资金收益视作收入，在管帐处理上，也将投资面孔价值的升值部分，四肢投资项接洽账面收益，但这部分收益并莫得信得过回流账户，是以现款流量部分莫得体现。”
对此，天图投资在2021年年报中暗示，年度策动步履产生的现款流量为净流出7.9亿元，而上年度为净流入为7.6亿元，是因为上年度有较多面孔退出，故上年度贬责权利器具投资所收到的现款金额较大。
淌若本年退出面孔较少，那么公允价值成为主要评估方式。但当今一级市集偏冷，市集估值缩水，这对有计算上市的天图投资并不是一件善事。
数据闪现，天图投资旗下明星面孔包括百果园、小红书、奈雪的茶、爱回收、笑果文化、飞鹤、周黑鸭等。2021年共发生28笔对外投资，一位投资东说念主东说念主士暗示，除小红书等估值可能坚挺，其他面孔在本年的估值可能打折，尤其是消耗类公司。
2022年，天图投资已入手11个面孔，包括膜卵白公司晶蛋生物的Pre-A轮投资；新动力车“轻改装”个性品牌黑洛科技数千万东说念主民币的天神轮投资，以及AI图像识别期间企业朗镜科技1.25亿东说念主民币的D轮融资……
VC投资中，跟着市集行业的偏冷，机构也开动想考我方的模子。
曾有征询者将投资东说念主大要分为两类：古典VC基金、新锐基金。古典VC基金的退出模式是：通过一个、或少数几个面孔，遮盖整只基金的收益。而如今，这种玩法撑不住了。原因是，想要挖到逾额报告的契机正在被高估值带来的风险所裁汰。
5月20日，香颂老本实行董事沈萌对记者暗示【ZESP-019】素人初撮りむすめSPECIAL Vol.3，一级市集募资偏冷并不是只消天图这一家，上市并不是为了召募，梗概是为了让背后投资东说念主有退出通说念。